2009券商突围系列之一内地券商温水煮青蛙自废武功香港同行北上带来风暴的

漫画：邝飚

【编者按】

国信泰然九路，原本是全国散户数量最大的券商，现在谋求如何开拓机构客户。中金是机构客户开拓最为成功的券商，中金的成功能否嫁接给其他券商？安信今年已经与农行签订合作协议，进行战略合作，效果逐渐显现。国泰君安在壮大期货力量，希望带来新的盈利增长点。

券商在既有的格局上均在寻求自己的业务突破点，大小非、银行、期货现货商等大机构客户成为开拓重点。

日前，一纸放行文件，允许香港券商进军广东，好似催化剂，让本土券商的“突围”提上了日程。下一步到底该怎么走？本报“2009券商突围”系列报道从今天起将深入探讨这一问题，希望搭建一个券商之间、券商与客户之间的交流平台。

传统经济业务趋于饱和，“非现场开客”新势力虎视眈眈，香港证券同行随风潜入。目前，各家大券商都在苦苦寻求新的突破。“现在还没有到行业急速裂变的时候，一些券商还没有意识到危机。”深圳一券商负责人说，“但是一些券商已经开始着手备战新的格局调整的挑战。”2009年，或为国内券商的突围之年。政策也在慢慢地开闸放水，券商各自为政的格局或许将面临挑战。港股、大小非、银证合作、期货市场、大机构客户等各个领域有望成为券商突围开拓新业务的重点。

香港券商入粤势必分流客户

上周日，一则消息引起了不少深圳敏感人士的关注：“香港证券行允许进入广东”，最新签署的C EPA补充协议规定，符合特定条件的香港证券公司与内地具备设立子公司条件的证券公司，可在广东设立合资证券投资咨询公司，专门从事证券投资咨询业务。香港证券公司的持股比例最高为1/3。此措施让香港的证券公司参与内地证券市场的发展。

此消息被不少业内人士解读为，让国内证券和港股无缝对接的前奏。国家在大力推进券商的政策发展，力度之大，速度之快，超过市场预期。国内券商面临新的机会和挑战。“对国内尤其是深圳的券商，将来肯定会有影响。”万和证券深圳营业部总经理谭光威分析认为，“香港证券公司在广东成立证券咨询公司，会把一些客户分流去炒港股。香港证券公司会变相在内地开展港股业务。”

他有些担心地分析：一些国内的大金融机构在香港本身就有分公司，其在香港开展港股业务得心应手，如果这些机构再返回内地开拓内地港股市场，这对国内封闭没有走出去的券商会有强大冲击。“长期来看，港股肯定会对国内开放。这对广东影响比较大，因为很多国内投资者对港股操盘还是比较陌生。”

而据记者调查了解，尽管港股直通车中途叫停，但广东市民投资港股基本已经不存在障碍。一些深圳券商曾大张旗鼓地在深圳为内地投资者办理港股开户业务。每年5万美金以内的资金流动，基本可通过银行直接转到香港，大额资金则通过地下钱庄运作。“现在把资金输送到香港基本没问题。”有市场人士昨日告诉记者说，

“其实早有香港公司在深圳开展港股业务，目前主要针对高端客户。有关部门基本也没有过多干涉。从趋势看，港股会逐渐向内地开放。”

英大证券研究所所长李大霄分析表示，这会提高国内券商的竞争氛围，开拓其国际视野，胜出者对进军港股更自信。

有不愿意透露姓名的业内人士分析：香港证券公司进入内地，极有可能会培养一大批内地本土财务顾问，首先跑马圈地，推出一些针对大客户的理财产品。空降香港理财人士来内地不太现实。

香港券商或强强联合内地券商

而谭光威则进一步分析认为，香港券商毕竟有水土不服的先天不足，因此会通过与内地券商合作，成立咨询公司等金融机构来一起开拓市场。

“届时，内地投资者到国内一家券商客户，便可直接获得港股的操盘指导和服务。A股、B股、H股，想炒什么炒什么。”他分析说“一些落后券商可能会吃亏。”

此外，他分析表示，香港券商和内地券商合作，无形中会增加内地券商的竞争力。因为，香港金融机构的混业经营已经非常发达。合作会把香港规范高效的管理模式带给内地券商。

“我们去一家在香港上市的内地公司调研，”他介绍，“结果，很多运货车做出排队等着装货的假象。而在香港金融市场做假基本不可能。”因此，随着各种制度的不断出台，券商可能面临一种格局重新调整，甚至一些券商面临重新洗牌的命运。

“在上一轮大熊市中，很多券商不听话乱搞，结果一批证券公司或者倒闭或被收购。”长城证券有关人士介绍，“因此，证监会对证券行业从严管理，到现在，这个行业基本成为了垄断行业，并因此过着舒服的日子。但在国内券商逐渐成熟后，有可能会逐渐放开，让券商自己去闯。毕竟加入W TO后，还要迎接国际证券同行的挑战。因此做大做强是国内券商的趋势。”

数据显示，2001年上证指数触及2245的高点后市场进入了为期4年的熊市，行情低迷和业务违规导致了券商大规模倒闭。当时全国共有证券公司124家，但在2002年到2008年间，共有超过半数的64家券商遭到破产清算或被收购托管。

“温水煮青蛙”困住内地券商

李大霄认为中长期来看，一个政策还不至于在行业内进行洗牌。香港证券公司进入内地，会加剧内地券商对港股的研究，这也能促使国内证券公司及早走出去。将来上海、深圳、香港、台北等金融竞争联合的局面会逐渐加剧。国内券商面临重大机遇的同时也面临着新的挑战。

“现在还没有到行业急速裂变的时候，一些券商还没有意识到危机。”深圳一券商营业部负责人介绍说，“我上周参加个讨论，提到目前券商面临着温水煮青蛙的局面。现在很多政策都在纷纷出台，券商舒舒服服在营业部内等着收钱的日子以后或将不在。”而在竞争中，深圳的券商有可能会比上海券商更早胜出，因为上海政府对券商依然有一定的“特殊关注”。而深圳市场化更加明显，在银行设网点等诸多竞争已经白热化。尽管目前还没有到暴风骤雨的时候，一切以维稳为主，但将来深圳券商会最直接、最早感受到市场冲击。随后二三线城市券商，才会慢慢变革。

长城证券的有关人士介绍说，在国外根本没有营业部的概念。因此，未来的趋势营业部的概念将被淡化，佣金收入或不再是券商的主营业务收入。“现在一些券商其实也在偷偷做非现场开户业务，不用非到营业部开户。”深圳一券商负责人士说，“你不做有人做，竞争就是这样。反正将来都会慢慢放开，早研究早介入早准备，否则最后吃亏的是自己。” 本报记者　梁永建

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