看一看：陈东琪：经济增速将现小周期下降关键词 陈东琪 , 经济 ,

摘要 中国经济今年1季度增长接近12%，我个人判断是这轮增长的1个高点。季度增长率有可能在1季度见顶。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在金牛策略全国巡...中国经济今年1季度增长接近12%，我个人判断是这轮增长的1个高点。季度增长率有可能在1季度见顶。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪在金牛策略全国巡讲珠海站上说。他认为，这将是1个小周期的降落，2、3、4季度的经济增长有可能回落到10%左右。

供需均现增速回落态势

陈东琪认为，首先从供给看，占国内生产总值的43%的工业增速有见顶回落的趋势。工业增速降落，固然会影响其他的相干工业原材料、制造、服务业的降落。

PIM（采购经理人指数）近几个月走平，今年1季度汽车销量依然保持比较好的态势，但是4月份汽车产量、销量的增速出现向下收敛态势，我们看到将近100万辆的汽车库存，这是1个很重要的行业警示信号。他认为汽车工业产业链很长，将对制造业产生很大的波动。另外，家电、钢铁等行业都出现增速放缓的情形。

从农业看，今年的粮食和副产品受干旱和其他相干自然因素的影响出现收敛，预计今年农业增长难以保持往年4.5%左右增速2021年土地管理法征地补偿标准。

其次着眼于需求，今年1季度投资增速保持在26%左右，但4月份开始投资增长在往下走，5月份以后月份房地产投资速度还有可能出现下滑减速，将影响全部社会投资进1步的降落。

出口导向的投资有所恢复，但是力度不是很大，欧元汇率大幅降落，使得人民币贸易出口价格大幅上升，影响出口的恢复。

陈东琪提示大家注意基础设施投资，由于地方财政遭到房地产预期影响，进1步的基础设施投资在信贷杠杆的推动下可能变弱。另外1方面，劳动收入弱于财政收入增速，会影响消费，从而影响消费型的投资。

我们看到，不论是产出还是投资、消费及进出口3大需求来看，经济增长连续4个季度大幅增长后出现了疲劳态势，因此我判断经济将小周期下行。经济月度向下走，但是按年看，大周期还是上升趋势。陈东琪说。

捉住投资的时间窗口

陈东琪认为，此前进行的宏观调控的着眼点是让经济出现季度和月度增速的适度降温，他认为目标是将经济稳定在10%左右，通胀在3%左右。1旦到达目标，政策节奏上或会出现先紧后松的局面。

陈东琪认为，中国的股票市场目前处于制度创新、结构变化的频繁期。比如说股指期货、融资融券等等工厂拆迁赔偿明细，都是改变原来10多年国有企业忙于筹资的功能，这类结构性、制度性的调解到位了，如果这类调解和短时间经济下行同步以后，我想会迎来1个很有力度的经济、市场第2波上升。他认为，今年的投资关键是掌控好时间，但中期投资有1个切入点的问题，陈东琪提示投资者，要找准投资市场降落周期中结构性变化的问题，寻觅出提早见底的行业和板块。

陈东琪 国家发改委宏观经济研究院副院长，中国经济50人论坛成员。现主要研究宏观经济理论与政策，两度获孙冶方经济学奖。

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